1.1 Primær aluminiumsproduksjon utenfor Kina
I løpet av første halvdel av 2026, til tross for ny igangkjøring av kapasitet og produksjonsutvidelser i andre oversjøiske regioner, klarte ikke slike økninger å kompensere for produksjonstap som stammet fra kapasitetskutt i Midtøsten, noe som førte til en merkbar utvidelse av det utenlandske forsyningsunderskuddet for primæraluminium. I midten av-til-slutten av juni nådde USA og Iran en gradvis avspenning, skipsfarten gjennom Hormuz-stredet ble gjenopptatt, og aluminiumssmelteverkene i Midtøsten startet på nytt. Ikke desto mindre, begrenset av omstartssyklusen for produksjonskapasitet, kan full forsyningsgjenoppretting ikke oppnås på kort sikt, noe som etterlater et vedvarende globalt forsyningsgap.
Ny kapasitet igangkjøring
Taijing Aluminium, et joint venture mellom Xinfa Group og Tsingshan Group på Indonesias Great Kijang Island, fullførte strøm-på prøveproduksjon i første halvår. Prosjektet har en årlig primæraluminiumkapasitet på 600 000 tonn, og tar i bruk 600 kA elektrolyseceller. I midten av-mai fikk Dak Nong primæraluminiumsprosjektet i Vietnam sin første strømforsyning som planlagt. Designet med en total kapasitet på 450 000 tonn per år for å bygges i tre faser, vil fase I-kapasiteten på 150 000 tonn per år gradvis øke produksjonen.
Kapasitet starter på nytt
I Europa har det nedadgående skiftet i energipriser og forbedret stabilitet i kraftforsyningen, kombinert med risiko for oversjøiske forsyningsavbrudd utløst av geopolitiske konflikter, fått regjeringer til å legge større vekt på innenlandsk produksjonskapasitet og kontinuerlig redusere avhengigheten av import. Relevante prosjekter er listet opp som følger: (1) Century Aluminium kunngjorde den offisielle gjenstarten av den andre produksjonslinjen ved aluminiumssmelteren Grundartangi på Island, med en kapasitet på omtrent 210 000 tonn, som utgjør to-tredjedeler av anleggets konstruerte kapasitet. Full produksjon forventes å være oppnådd innen utgangen av juli 2026, og løfte anleggets totale kapasitet til 320 000 tonn per år. I mellomtiden startet Century Aluminium på nytt ledig kapasitet ved aluminiumssmelteren Mt. Holly i april og nådde full produksjon ved slutten av 2. kvartal, noe som økte kapasiteten til 50 000 tonn per år. (2) Alcoa gjenopprettet kapasiteten ved sitt aluminiumssmelteverk i San Ciprián i Spania til 205 000 tonn per år (90 % av den totale kapasiteten), og oppnådde full produksjon på 228 000 tonn per år innen slutten av juni. (3) Den 1. juli 2026 avslørte Hydro at Slovalco-aluminiumssmelteverket hadde oppnådd en avtale med den slovakiske regjeringen, med en offisiell omstart planlagt i Q4 2026 med en kapasitet på omtrent 75 000 tonn per år.
Kapasitetsavstengninger
Global primæraluminiumkapasitet var vitne til en iøynefallende sammentrekning i H1 2026, med produksjonsstans og kutt konsentrert mellom mars og april. To kjernefaktorer drev kapasitetsreduksjoner: For det første utløste eskalerende spenninger i USA-Iran og stengingen av Hormuzstredet kraftige produksjonsfall ved primæraluminiumsanlegg i Midtøsten; For det andre tvang press på kraftkostnader noen aluminiumssmelteverk til å stoppe driften. Berørte smelteverk inkluderer: (1) Aluminiumssmelteverket Mozal stoppet formelt produksjonen 16. mars 2026 på grunn av kollapsede forhandlinger om kraftforsyningsavtaler, med en årlig kapasitet på rundt 600 000 tonn. (2) Den 12. mars utstedte Qatalum (648 000 tonn per år) en offisiell kunngjøring om at avbrudd i naturgassforsyningen ville tvinge smelteverket til å operere med 60 % kapasitet, noe som representerer et årlig produksjonskutt på ca. 259 000 tonn. (3) I midten av-mars kunngjorde Alba suspensjonen av produksjonslinje 1–3 for å optimalisere råvarelageret midt i skipsfarten i Hormuzstredet. Flyttingen kuttet kapasiteten med 19 %, tilsvarende omtrent 308 000 tonn per år, mot anleggets totale kapasitet på 1,62 millioner tonn per år. (4) Den 3. april gikk EGAs aluminiumssmelteverk i Abu Dhabi (1,5 millioner tonn per år) i full stans. Full gjenopptakelse av primæraluminiumproduksjonen vil ta opptil 12 måneder. (5) 8. april stanset Arak Aluminium, Irans nest-største aluminiumssmelteverk med en årlig kapasitet på 175 000 tonn, operasjoner etter amerikanske-israelske luftangrep.
Figur 1-1 Gjennomsnittlig daglig primær aluminiumproduksjon utenfor Kina
Kilde: IAI
I følge statistikk fra International Aluminium Institute (IAI) var den samlede produksjonen av primæraluminium over hele verden unntatt Kina 11,81 millioner tonn i løpet av januar–mai 2026, en nedgang på 3,3 % fra år-til-år, med en gjennomsnittlig daglig produksjon på 78 000 tonn. Antaike anslår at oversjøisk produksjon av primæraluminium i H1 2026 vil nå 14,30 millioner tonn, en{10}}nedgang på{11}}år på 2,1 %.
1.2 Primær aluminiumsproduksjon i Kina
Kinas produksjonskapasitet for primæraluminium opprettholdt en moderat oppadgående trend i H1 2026, støttet av tre store inkrementelle prosjekter. Først startet det 350 000 tonn tunge fase II primæraluminiumsprosjektet til Huomei Hongjun Aluminium & Power på Zhahanao'er full drift, og fungerte som en av de viktigste kildene til ny forsyning i år. For det andre la Xinjiang Tian Shan Aluminium til 200 000 tonn effektiv kapasitet via teknisk ettermontering. Celler har blitt aktivert i partier siden slutten av 2025 og fortsatte å øke i H1 2026; noen elektrolyseceller har nådd stabil drift, mens gjenværende ettermonterte celler vil bli satt i drift som planlagt. Selskapets primære aluminiumproduksjon er anslått til 1,35 millioner tonn i 2026, en økning på 160 000 tonn mot 2025. For det tredje gjenopptok Liaoning Zhongwang produksjonen av sin ledige kapasitet på 300 000 tonn, og leverer et betydelig bidrag til årlig produksjonsvekst. Likevel skjedde det også delvis produksjonskutt. Rapporter indikerer at uautorisert driftskapasitet i Guangxi ble stengt under miljøinspeksjoner i mai, noe som utøvde et nedadgående press på regional produksjon.
Antaike-data viser at innen utgangen av juni 2026 var Kinas installerte primæraluminiumkapasitet på 45,17 millioner tonn per år, med driftskapasitet på 44,67 millioner tonn per år. Kapasitetsutnyttelsen nådde omtrent 99 % i januar–juni, og satte gjentatte ganger nye historiske høyder og 1 prosentpoeng høyere enn samme periode i fjor. Når det gjelder produksjon, har kontinuerlige forbedringer i elektrolyseteknologi gjort det mulig for noen produsenter å øke effektiviteten ved å øke cellestrømintensiteten, og generere inkrementell utgang. Feltundersøkelser tyder imidlertid på at slike gevinster ikke er så betydelige som anslått av enkelte utenlandske institusjoner. Etter en omfattende vurdering av flere faktorer, er Kinas primære aluminiumproduksjon i H1 2026 estimert til 22,34 millioner tonn, en økning på 2,2 % fra-år.
Figur 1-2 Endringer i Kinas primæraluminiumkapasitet i H1 2026
Kilde: Antaike
Utover generelle kapasitetsforskyvninger, var industriutviklingen i første halvår dominert av regional flytting og teknisk oppgradering, sammen med pågående justeringer av industriell layout og spesifikasjoner for elektrolyseceller. Politikere utstedte også klare krav for energi-sparing og karbonreduksjon-ettermontering innen sektoren. I mai 2026 utstedte fem sentrale myndigheter ledet av National Development and Reform CommissionMerknad om lansering av en tre-årskampanje for energi-sparing og karbon-reduksjonsrenoveringer i nøkkelnæringer(Dokumentnummer FGWH〔2026〕698). Rundskrivet krever energi-og lav-karbonoppgradering for aluminiumelektrolyseanlegg, og fremmer avanserte teknologier og utstyr, inkludert nye stabile-strømisolerte elektrolyseceller i aluminium, grafittiserte katoder, høy-kvalitetsanoder og forseglede overliggende gasscelleoppsamlingssystemer for elektrolytiske celler. Elektrolyseceller i stor skala på 500 kA og over skal populariseres, mens{11}}energikrevende utstyr inkludert motorer, vifter, vannpumper, varmepumper, luftkompressorer og transformatorer vil bli akselerert for fornyelse og oppgradering. Systemer for effektiv gjenvinning av spillvarme og kaskadeutnyttelse fra røykgass vil bli optimert, og teknologi for generering av spillvarme med lav-temperatur vil bli utbredt. Akselererte oppgraderinger er nødvendig for forhåndsbakte anode-aluminium-elektrolyseceller under 300 kA, uavhengige aluminium-karbonprosjekter med kapasitet under 150 000 tonn per år og utdaterte ineffektive selv{18}}eide kull-kraftenheter.
Når det gjelder layoutjusteringer, flyttet Weiqiao Group ca. 100 000 tonn kapasitet per år fra Shandong til Yunnan i mai, og utvidet sin vannkraftaluminiumportefølje ytterligere. Xinjiang Huazhang Aluminium og Wanji Aluminium (Xinjiang), flyttet fra Henan, er under intensiv bygging og forventes å bli ferdigstilt og tatt i bruk i løpet av året. Når det gjelder oppgradering, ga flere prosjekter ut kapasitetserstatningsplaner for teknisk ettermontering i H1 2026: Qinghai West Hydropower Co., Ltd. (500 000 tpa, 312 × 600 kA-celler), Huanghe Xinye Co., Ltd. Co., Ltd. (115 000 tpa, 106 × 400 kA celler). Trenden mot større elektrolyseceller er stadig mer fremtredende.
1.3 Produksjonskostnader for primæraluminium i Kina
Siden tidlig i 2026 har fallende alumina- og kraftpriser drevet en markant nedgang i Kinas produksjonskostnader for primæraluminium. I følge Antaike-estimater nådde den veide gjennomsnittlige -skattekostnaden-inkludert for primæraluminium i Kina 16 105 RMB per tonn i januar–juni 2026, en nedgang på 6,3 % fra år-til-år. Kostnaden var 16 149 RMB per tonn i juni, og falt 0,7 %-måned-måned og 1,5 % fra år-til-år, og RMB 305 per tonn lavere enn ved utgangen av-2025. Støttet av samtidig stigende aluminiumpriser, oppnådde industrien historisk høye fortjenestemarginer. Den gjennomsnittlige fortjenestemarginen i H1 2026 nådde 8106 RMB per tonn (eksklusive MVA og inntektsskatt; samme her), og steg med 4976 RMB per tonn eller 159,0 % fra-år-år. I juni trakk aluminiumsprisene seg tilbake og presset fortjenestemarginene til 7885 RMB per tonn, en måned-nedgang på 334 RMB per tonn.
Tabell 1-1 Kinas produksjonskostnader for primæraluminium og fortjenestemarginer, H1 2026 (RMB/tonn)
Kilde: Antaike
Analyse av de viktigste kostnadskomponentene viser at de tre største kostnadspostene for primæraluminium er aluminiumoksyd, elektrisitet og ferdigbakte anoder, som står for henholdsvis 33,6 %, 34,5 % og 16,8 % av totale-kostnader i første halvår. Med fallende aluminapriser har elektrisitet blitt den største enkeltstående kostnadskomponenten. Sammenlignet med utgangen av 2025 gikk de tre viktigste kostnadspostene ned med henholdsvis 12,9 %, 10,9 % og 0,9 %.
Figur 1-3 Sammensetning av Kinas alt-i-produksjonskostnader for primæraluminium, H1 2026
Kilde: Antaike
Fallende kraftkostnaderVed utgangen av juni leverte egen-kraft omtrent 54 % av Kinas primære aluminiumskapasitet, mens nettkraft sto for rundt 44 %. I H1 2026 ble kullsikkerhetstilsynet skjerpet over hele landet. Store kullproduserende-regioner suspenderte produksjonen for utbedring etter gruveulykker i Shanxi, noe som begrenset veksten i kullproduksjonen. Indonesia strammet inn kulleksportkvoter og administrative prosedyrer; kombinert med økende internasjonale energipriser drevet av geopolitikk i Midtøsten, falt kullimporten kraftig fra-til-år. I mellomtiden presset den økende etterspørselen etter elektrisitet kullprisene til høyere, og økte kostnadene for{11}}egenproduksjon for aluminiumsprodusenter. Kontinuerlig utvidelse av installert kapasitet for vind og sol økte imidlertid andelen fornybar kraftproduksjon, noe som delvis kompenserte for høyere termiske kraftkostnader og reduserte de totale kraftkostnadene moderat. Antaike-statistikk viser at den veide gjennomsnittlige{14}}egengenerasjonskrafttariffen var 0,372 RMB per kWh i juni 2026, opp 0,001 RMB per kWh fra slutten av-2025 og 0,04 RMB per kWh år-på-år. Nettstrømtariffen var i gjennomsnitt 0,435 RMB per kWh, ned 0,045 RMB per kWh mot slutten av-2025 og opp 0,007 RMB per kWh år-på-år. Den omfattende vektede gjennomsnittlige krafttariffen nådde 0,403 RMB per kWh i juni, 0,02 RMB per kWh lavere enn ved utgangen av 2025. Den omfattende vektede gjennomsnittlige krafttariffen for januar–juni var RMB 0,412 per kWh, ned RMB 0,002 per kWh fra år til år.
Figur 1-4 Power Tariff Trend i Kinas primære aluminiumsindustri
Kilde: Antaike
Lavere aluminiumoksydkostnaderVed inngangen til året reduserte et globalt overskudd av bauksittforsyning anskaffelseskostnadene. Sammen med overforsyning og vedvarende lageropphopning innen aluminasektoren ble kostnadsstøtten for alumina svekket. Fra slutten av 1. til 2. kvartal presset stengingen av Hormuzstredet råoljeprisene og sjøfraktratene oppover, mens markedets forventninger om strammere bauxitteksport fra Guinea ble intensivert. Bauksittprisene nådde bunnen og tok seg opp igjen, noe som utløste en mild oppgang i aluminakostnadene. Aluminakostnadene forble likevel lavere-til-år i første halvår. På dette bakteppet nådde den første-månedsfutureskontrakten for alumina et rekordlavt rekord på 2437 RMB per tonn, ned 31,9 % fra toppen på 3577 RMB per tonn i midten av-til-slutten av juli 2025. Spotprisene på alumina per tonn falt fra 697 MB per tonn. slutten-desember i fjor til et minimum på 2646 RMB per tonn i slutten av januar 2026. Basert på spotnoteringer fra Antaike nådde den gjennomsnittlige spotprisen for alumina 2705 RMB per tonn i januar–juni 2026, og falt 21,8 % fra år-i år{{29}.
Oscillerende oppadgående anodekostnaderDrevet av høyere råvarekostnader for anodeproduksjon, trendet innenlandske forhåndsbakte anodepriser sidelengs på forhøyede nivåer med et stigende prissenter i 2026. Beregnet fra Antaike spotnoteringer, var den gjennomsnittlige prisen for forhåndsbakt anode på RMB 5611 per tonn i H{{3} }, stigende 11,5 RMB tonn eller 1,5 RMB tonn. år-på-år.